干涉2025年，热衷买矿的紫金矿业（601899.SH）赓续“买买买”，这次相中了领有青海察尔汗盐湖资源的百亿市值企业藏格矿业（000408.SZ）。

日前，紫金矿业发布潜在收购事项公告辅导，公司正与藏格矿业第一、第二大股东就潜在收购事项进行接头，可能触及藏格矿业的适度权变更。藏格矿业同步清楚公告称，前两大股东拟转让公司占总股本约24.72%的股权，对应最新市值约115亿元。

有色金属行业是资源为王的行业，紫金矿业算作龙头企业，亦是矿产资源大户，主要开拓黄金、铜、锌过火他基本金属。近两年，紫金矿业加快布局新动力材料，公司领有的阿根廷3Q盐湖锂矿、西藏拉果错盐湖锂矿等已探明、适度及臆度的锂资源达到1411万吨。

若这次交游成功落地，紫金矿业将再度扩大锂资源邦畿。对于频年来事迹滑坡的藏格矿业过火实控东说念主肖永明而言，大略能借此措置债务问题。

藏格矿业适度权或变更

凭证公告，紫金矿业的交游敌手是藏格矿业的控股股东西藏藏格创业投资集团有限公司过火一致行径东说念主林吉芳（下称“藏格创投过火一致行径东说念主”）、第二大股东宁波梅山保税港区新沙隆运投资治理有限公司（下称“新沙隆运投资”），两名股东瞻望转让股份比例占公司总股天职别为17.51%、7.21%，所有这个词24.72%。

收尾2024年9月30日，藏格创投过火一致行径东说念主、新沙隆运投资抓有公司股份数目占总股本比例分离为22.88%、17.21%。

因上述事项，藏格矿业的股票自1月10日起停牌，瞻望停牌时辰不跨越2个交游日。收尾最新收盘日，藏格矿业股价报29.5元，总市值466亿元，对应24.72%股权的市值约为115.2亿元。

紫金矿业的公告清楚，这次交游尚需恭候公司董事会的批准及收购左券的谨慎签署。收尾2024年9月30日，紫金矿业全资子公司紫金矿业投资（上海）有限公司抓有藏格矿业0.85%的股份，如本次交游成功进行，紫金矿业过火子公司抓有藏格矿业股份比例可能跨越25%。

藏格矿业主要聚焦于钾锂两伟业务，中枢产物氯化钾、碳酸锂是其迫切的营收开端和利润孝顺点，青海察尔汗盐湖的矿产资源是藏格矿业的中枢财富，公司领有该盐湖724.35正常公里的采矿权。此外，藏格矿业正在重心鼓吹西藏麻米错盐湖、老挝钾盐矿等矿产神色。

藏格矿业曾是阛阓的一只大牛股，2021年A股热炒碳酸锂主见，公司股价当年暴涨411.86%，净利润也于当年暴涨逾5倍。2022年国内碳酸锂抓续加价，藏格矿业当年度杀青营收、净利的历史新高。而自2023年以来，随同碳酸锂周期下行，公司事迹大幅下滑，2023年~2024年前三季度，藏格矿业的营收、净利润同比跌幅均跨越35%。

2024年前三季度，藏格矿业的生意收入、归母净利润分离为23.23亿元、18.68亿元，分离同比下滑44.53%、37.08%。

藏格矿业策动事迹下滑的同期，财务压力骤增。2022年、2023年、2024年前三季度，公司筹资行动现款流分离净流出33.05亿元、27.7亿元、15.56亿元，尤其是2023年以来，公司的现款净额为净流出。收尾2024年9月30日，藏格矿业的货币资金为7.7亿元，较2023年末裁减了8.16亿元，降幅达51.45%。

面对现款抓续流出，藏格矿业的实控东说念主肖永明不得不抓续质押股份。收尾最新公告日，藏格创投质押了3.42亿股，占其抓有股份比例的94.49%；肖永明径直抓有的1.55亿股处于100%质押现象；第四大股东四川省永鸿实业有限公司（下称“永鸿实业”）质押了5916.27万股，质押比例为82.12%，永鸿实业为肖永明旗下公司，肖永明径直抓股61.33%。上述三名股东质押股份占公司总股本的35.21%。

紫金矿业拟扩大锂矿邦畿

收尾现在，两家上市公司均未清楚这次交游的具体决策。而以紫金矿业的资金实力，若通过支付现款收购藏格矿业约25%股权，基本不存在财务压力。收尾2024年9月30日，紫金矿业的货币资金达261.85亿元，为上市以来最高水平。

2024年以来，寰球锂阛阓多余压力显明，锂价间隙运转莫得显赫更正，紫金矿业瞻望锂价跌势短期还将抓续，价钱的快速着落有助于供需两头尽快杀青再均衡。锂矿神色缔造方面，紫金矿业防守“两湖两矿”锂神色缔造程度及投产节律，湖南说念县湘源硬岩锂矿（100%权益）锂（LCE）一期产量239吨，二期500万吨/年采用工程过火余锂矿神色缔造有序鼓吹。

本次收购前，收尾2024年半年末，紫金矿业领有的锂矿权益资源量如故达1411万吨，仅次于赣锋锂业（002460.SZ）和天皆锂业（002466.SZ）。这次公司拟收购的藏格矿业不仅领有较丰富的碳酸锂资源，还有最初的盐湖提锂时间，2024年上半年，藏格矿业杀青碳酸锂产量5809吨，完周密年产量贪图的55.32%，同比增长28.89%，杀青生意收入6.34亿元。

有色金属行业谨慎资源为王，2025年发轫，紫金矿业就抛出百亿“买矿”诡计，并不令东说念主感到不测。本色上，已往十多年，紫金矿业在寰球鸿沟内廉价买矿，是使得公司从县属小企业成长为寰宇500强的迫切技能。

就近几年公司的买矿动作来看，2020年，紫金矿业收购哥伦比亚武里蒂卡金矿、西藏巨龙铜业50.1%权益、圭亚那奥罗拉金矿100%权益；2021年坚苦锂矿资源，当年完成对阿根廷3Q锂盐湖的并购；2022年收购西藏拉果错盐湖锂矿70%权益，收购金石矿业。收尾2024年上半年，公司在外洋15个国度领有的铜、金、锂等主要矿产资源储量和矿产物产量均如故跨逾境内，成为其利润增长的迫切区域。

一起“买买买”之后，紫金矿业设定了到2023年主营矿产物年产量贪图：铜150万~160万吨、金100~110吨、锌（铅）55万~60万吨、银600~700吨、锂（LCE）25万~30万吨、钼2.5万~3.5万吨鸿沟。

对于有色金属行业发展，紫金矿业在如期财报中提到，跟着主要经济体央行不竭干涉降息周期，肖似地缘政事风险加重，贵金属将赓续成为列国央行及机构财富建立的迫切选项。而在寰球经济下行压力增多，但新动力、东说念主工智能（AI）等产业快速发展时，金属需求抓续分化，矿业开拓壁垒有所增多，并吞收购将日趋是非。

面对竞争日趋是非的有色资源行业，在碳酸锂周期下行、价钱着落阶段中再下一城，能否推动紫金矿业日后的碳酸锂业务爆发，亦然本次收购的看点之一。收尾最新收盘日，紫金矿业股价报16.15元，总市值4292亿元。

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魏华夏

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